? ? ? ?北京木瓜移動(dòng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“木瓜移動(dòng)”）遞交招股書(shū)，擬登陸科創(chuàng)板，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這家以廣告代理業(yè)務(wù)為主的公司，因其創(chuàng)始人沈思曾21次登上相親節(jié)目《非誠(chéng)勿擾》而自帶話題。廣告代理業(yè)務(wù)能否支撐起科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，成為業(yè)內(nèi)熱議的焦點(diǎn)。

　　木瓜移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為廣告代理，即幫助廣告主在Facebook、Google等海外平臺(tái)投放廣告，并從中賺取差價(jià)。2018年，公司營(yíng)收超過(guò)43億元，但凈利潤(rùn)僅為8000多萬(wàn)元，毛利率不足5%。這種低毛利率的代理模式，使其科創(chuàng)屬性備受質(zhì)疑。

　　科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)“硬科技”，要求企業(yè)擁有核心技術(shù)。木瓜移動(dòng)雖然自稱擁有大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)，但其研發(fā)投入占比不足1%，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板上市規(guī)則中要求的15%（或最近三年累計(jì)研發(fā)投入占營(yíng)收比例不低于15%）。公司無(wú)發(fā)明專利，僅有軟件著作權(quán)，技術(shù)壁壘并不高。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，木瓜移動(dòng)若成功上市，將開(kāi)創(chuàng)廣告代理公司登陸科創(chuàng)板的先例，但可能引導(dǎo)資本流向模式創(chuàng)新而非技術(shù)創(chuàng)新，與科創(chuàng)板定位不符。其業(yè)務(wù)高度依賴Facebook和Google，存在政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得一提的是，木瓜移動(dòng)曾于2016年沖擊創(chuàng)業(yè)板，后撤回申請(qǐng)。此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，能否如愿，尚待觀察。但無(wú)論如何，它已引發(fā)一場(chǎng)關(guān)于科創(chuàng)板包容性與科創(chuàng)屬性界定的討論。